8 月 19 日報道，昨日中國證劵監(jiān)督管理委員披露了中國移動有限公司（以下簡稱“中國移動”）的招股書。

根據(jù)招股書顯示，中國移動此次擬募資 560 億元，這將成為 A 股十年來最大的一場募資。此次募資扣除發(fā)行費用后，將全部用于投入以下項目：

中國移動于 1997 年 9 月 3 日成立，于 1997 年 10 月 22 日在紐約證交所上市，證券代碼為“941”。隨后在 1997 年 10 月 23 日，中國移動完成在香港聯(lián)交所首次公開發(fā)行并上市，證劵代碼為“CHL”。由于美國新政影響，今年 5 月 18 日，中國移動美國存托股份于紐約證交所退市。

截至 2021 年 6 月末，中國移動移動客戶數(shù)達 9.46 億戶，5G 套餐客戶數(shù)達 2.51 億戶，均居全球第一，其總連接數(shù)也已達 21.50 億，位居全球之首。2021 年上半年，中國移動的總營收達到 4436.47 億元。

在國內(nèi)市場上，中國移動已成為國內(nèi)市場客戶規(guī)模最大的家庭寬帶運營商和大屏內(nèi)容服務(wù)提供商。不僅如此，中國移動還落地全國首個 5G + 智慧電網(wǎng)、首個無人駕駛礦用卡車、首個 5G 遠程手術(shù)和首個 5G 全場景智慧港口項目。

中國移動還打造了“4（熱點區(qū)域中心）+3（跨省中心）+X（省級中心和業(yè)務(wù)節(jié)點）”的數(shù)據(jù)中心布局，其主營業(yè)務(wù)為面向個人、家庭、政企、新興（CHBN）四大市場的信息服務(wù)。

▲ 中國移動的主營業(yè)務(wù)

招股書顯示，中國移動本次擬發(fā)行股票數(shù)量將不超過 964,813,000 股，即不超過發(fā)行后中國移動總股本 4.50%（行使超額配售選擇權(quán)之前）。

中國移動 BVI 直接持有中國移動 14,890,116,842 股的股份，為其控股股東。中國移動集團通過其全資子公司中國移動（香港）集團持有中國移動 BVI 100% 的股份，為中國移動的實際控制人。此外，中國移動還有 CMPak Limited、中移資本等公司控股。

▲ 中國移動的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

01. 凈利潤超千億元，廣東移動最賺錢

招股書提到報告期間，中國移動的總營收不斷上漲，2020 年的總營收較 2019 年的總營收上漲了 221.6 億元。在 2021 年上半年，中國移動的營收就達到了 4436.47 億元。

中國移動 2018 年 —2021 年（1-6 月）總營收分別為 7368.19 億元、7459.17 億元、7680.70 億元、4436.47 億元。

凈利潤方面，中國移動在 2018 年 —2021 年（1-6 月）的凈利潤分別為 1168.69 億元、1064.75 億元、1081.34 億元和 591.86 億元。

▲ 中國移動 2018 年-2021 年（1-6 月）營收及凈利潤變化

招股書顯示，面向個人市場、家庭市場、政企市場、新興市場的信息服務(wù)業(yè)務(wù)為中國移動的主營業(yè)務(wù)。其中，新興市場主要是指國際業(yè)務(wù)、數(shù)字內(nèi)容和移動支付等業(yè)務(wù)。

2021 年上半年，個人市場收入占總營收比例為 64.99%；家庭市場收入占總營收比例為 12.73%；政企市場收入占總營收比例為 18.58%；新興市場收入占總營收比例則為 3.70%。

▲ 中國移動 2018 年-2021 年（1-6 月）各主營業(yè)務(wù)營收占比

報告期內(nèi)，中國移動在 2018 年-2021 年（1-6 月）的毛利分別為 2405.33 億元、2331.09 億元、2348.10 億元和 1305.09 億元，毛利率分別為 32.64%、31.25%、30.57% 和 29.42%。

對于毛利率下降的情況，中國移動解釋道，在 2019 年度、2020 年度毛利率下降的原因為由于受“提速降費”、市場競爭等因素影響，收入增長承壓；同時中國移動加大對新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和 DICT、智慧家庭及智慧中臺等方面的轉(zhuǎn)型投入，整體成本增長較快。

▲ 中國移動與同行業(yè)可比上市公司毛利率比較

此外，中國移動旗下共有 22 家子公司，其中，中國移動通信有限公司、中國移動通信集團廣東有限公司、中國移動通信集團浙江有限公司在總資產(chǎn)中位列前三。

▲ 截至 2020 年 12 月 30 日，中國移動子公司的資產(chǎn)情況

02. 移動客戶數(shù)、有線寬帶客戶數(shù)全球第一

中國信通院預(yù)測，到 2025 年，中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模將從 2020 年的 39.2 萬億元增長至 65.0 萬億元。中國移動是國內(nèi)最大的電信運營商，亦是全球網(wǎng)絡(luò)和客戶規(guī)模最大的世界級電信運營商。

根據(jù) ITU 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至 2020 年末全球移動客戶數(shù)和有線寬帶客戶數(shù)約為 81.52 億戶和 11.78 億戶，中國移動的移動客戶數(shù)和有線寬帶客戶數(shù)均位列全球電信運營商第一。

截至 2021 年 6 月，中國移動的客戶數(shù)為 9.46 億戶，國內(nèi)市場份額為 58.42%，有線寬帶客戶數(shù)為 2.26 億戶，國內(nèi)市場份額為 47.01%；其營業(yè)收入、凈利潤和客戶規(guī)模均排名國內(nèi)第一。

中國移動與中國聯(lián)通、中國電信、中國廣電、美國電話電報公司（AT&T）等國內(nèi)外主要電信運營商形成競爭關(guān)系；在信息服務(wù)上，與亞馬遜、微軟、阿里巴巴、騰訊等信息服務(wù)科技企業(yè)形成競爭關(guān)系。

在前五大客戶方面，報告期內(nèi)，中國移動各年度前五大客戶（按拼音首字母順序排列）包括阿里巴巴、騰訊、中國電信、中國建設(shè)銀行、中國聯(lián)通、中國農(nóng)業(yè)銀行。2021 年上半年，前五大供應(yīng)商采購占當期對應(yīng)主營業(yè)務(wù)采購額的比例為 33.02%。

中國移動對應(yīng)主營業(yè)務(wù)的采購內(nèi)容主要包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)運營、支撐及使用成本，其余采購內(nèi)容占比相對較小。

2021 年上半年，網(wǎng)絡(luò)運營、支撐及使用成本占同期采購額的比例的比例為 50.84%。

▲ 中國移動 2018 年-2021 年（1-6 月）具體采購項目分類情況

在前五大供應(yīng)商方面，中國移動各年度前五大供應(yīng)商（按拼音首字母順序排列）包括華為、中國電信、中國聯(lián)通、中國鐵塔股份有限公司、中興。2021 年上半年，前五大供應(yīng)商采購占當期對應(yīng)主營業(yè)務(wù)采購額的比例為 33.02%。

中國移動的業(yè)務(wù)開展過程中會涉及網(wǎng)間結(jié)算和電路及網(wǎng)元租賃，因此報告期內(nèi)前五大客戶和供應(yīng)商中存在中國電信和中國聯(lián)通既是客戶又是供應(yīng)商的情況。

03. 1.8 萬人參與產(chǎn)品研發(fā) 中國移動研發(fā)投入超過千億元

中國移動之所以能夠成為全球領(lǐng)先的運營商之一，很大一部分原因在于較為領(lǐng)先的技術(shù)實力。中國移動專職研發(fā)人員超過 1.8 萬人，近五年專職研發(fā)人員數(shù)量增長四倍。

報告期內(nèi)，中國移動持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用分別為 38.65 億元、66.70 億元、110.99 億元和 57.95 億元，具體情況如下：

中國移動不但內(nèi)部重視研發(fā)，而且還積極地與外部開展合作。中國移動與國家自然科學(xué)基金委員會、清華大學(xué)等機構(gòu)合作，在長三角、珠三角區(qū)域成立創(chuàng)新機構(gòu)，并與鵬城等國家級重點實驗室合作構(gòu)建應(yīng)用基礎(chǔ)研究體系，同時參與建設(shè) 1 個國家工程研究中心和 6 個國家工程實驗室。

在這樣的研發(fā)力度下，中國移動有 5G TDD 關(guān)鍵技術(shù)、大云天權(quán) EB 級存儲引擎技術(shù)、九天智能交互技術(shù)、超高清音視頻通信技術(shù)以及云 XR 技術(shù)等 25 項核心技術(shù)。

這些技術(shù)也同樣給中國移動帶來了一定的榮耀，“第四代移動通信系統(tǒng)（TD-LTE）關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”獲得國家科學(xué)技術(shù)進步獎特等獎，其余包括 1 項國家科學(xué)技術(shù)進步獎一等獎、6 項國家科學(xué)技術(shù)進步獎二等獎、2 項國家技術(shù)發(fā)明獎二等獎、1 項中國專利金獎、2 項中國專利銀獎、17 項中國專利優(yōu)秀獎等。

04. 結(jié)語：三大通訊巨頭齊聚 A 股

由于美國政府新令，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通先后于紐約證交所摘牌，目前中國聯(lián)通已經(jīng)正式 A 股上市、明天中國電信也即將上市，中國移動也終于開始了自己的上市進程。

數(shù)字技術(shù)正處于系統(tǒng)創(chuàng)新、深度融合與智能引領(lǐng)的重要發(fā)展階段，各國高度重視數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。重新回歸“A 股”將會對三家通訊巨頭公司造成什么樣的影響，國內(nèi)市場又將如何看待通訊業(yè)的未來發(fā)展，我們或能從中國移動、中國電信的上市情況中窺探一二。

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