IT之家 1 月 14 日消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間 1 月 13 日，據(jù)彭博社報(bào)道，華爾街對(duì) Adobe 的態(tài)度正逐漸轉(zhuǎn)冷。隨著人工智能重塑創(chuàng)意工具市場(chǎng)，分析師對(duì) Adobe 在新技術(shù)周期中的競(jìng)爭(zhēng)力愈發(fā)悲觀，整體評(píng)級(jí)已降至十多年來(lái)最悲觀水平。

奧本海默公司周二將 Adobe 股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“與大盤表現(xiàn)一致”，理由是來(lái)自 OpenAI 等 AI 廠商的競(jìng)爭(zhēng)正在削弱增長(zhǎng)前景。

此次下調(diào)后，Adobe 的綜合評(píng)級(jí)共識(shí)降至 3.91 分，為 2013 年以來(lái)最低。奧本海默公司分析師 Brian Schwartz 指出，在 AI 技術(shù)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨于復(fù)雜，營(yíng)收增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)且持續(xù)放緩，將限制股價(jià)今年的上漲空間。他同時(shí)提到，產(chǎn)品周期執(zhí)行不穩(wěn)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)存疑、軟件板塊整體遇冷，以及利潤(rùn)率指引下行，均加重了市場(chǎng)擔(dān)憂。

股價(jià)表現(xiàn)印證了這一轉(zhuǎn)變。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，Adobe 一度下跌 2.6%，年內(nèi)跌幅已達(dá) 6.4%。在 2024 年和 2025 年連續(xù)兩年大跌后，自 2023 年底以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò) 45%。

相比之下，軟件板塊 ETF 同期上漲近 30%，微軟、甲骨文和 Palantir Technologies 等被視為 AI 受益者，納斯達(dá)克 100 指數(shù)亦受“美股七巨頭（IT之家注：蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉、英偉達(dá)）”影響，同期上漲逾 50%。

在投資者眼中，Adobe 已成為 AI 沖擊下的代表性案例之一。隨著 AI 服務(wù)快速滲透，“軟件即服務(wù)”公司整體承壓，市場(chǎng)普遍擔(dān)心需求被分流，增長(zhǎng)空間被壓縮。

1 月以來(lái)，Adobe 接連遭遇多家機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)。BMO Capital Markets 指出創(chuàng)意軟件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，短期內(nèi)難覓利好；杰富瑞則認(rèn)為，AI 對(duì)業(yè)績(jī)的提振尚未顯現(xiàn)，營(yíng)收增速放緩已持續(xù)至最新財(cái)年指引。高盛在 1 月 11 日直接給予 Adobe“賣出”評(píng)級(jí)，態(tài)度出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。

高盛分析師 Gabriela Borges 認(rèn)為，盡管 Adobe 過(guò)去多次成功應(yīng)對(duì)技術(shù)變革，但 AI 正在讓設(shè)計(jì)工具更加大眾化，從而限制其核心專業(yè)用戶群體的擴(kuò)張空間。她判斷，這一壓力并非短期現(xiàn)象，而是一輪多年結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)的起點(diǎn)。

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