原文標(biāo)題：《百年福特，搞不定電動車》

作者｜王磊劉雅杰

編輯｜秦章勇

巨虧 80 億人民幣，百年汽車廠被電動車絆倒了。

最近福特汽車公布第二季度財報，數(shù)據(jù)并不好看：

第二季度營收 478 億美元，凈利潤為 18 億美元，調(diào)整后息稅前利潤為 28 億美元，同比下滑達(dá) 27%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

而且電動車業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅虧損，第二季度的息稅前虧損達(dá) 11 億美元（約合人民幣 79.7 億元）。

敏感的資本市場立即作出反應(yīng)，其股價盤后跌幅超過 11%，市值一夜蒸發(fā)了 60 億美元（約合人民幣 433 億元）。

01 、虧損 80 億，銷量下滑 23%

雖然福特二季度總體營收同比增長 6.2%，但其電動汽車銷量下滑 23%，近 80 億的虧損數(shù)據(jù)更扎眼。

對于原因，福特的解釋是“整個行業(yè)對第一代電動汽車的價格壓力和批發(fā)銷量下降”。

其實福特的電動車業(yè)務(wù)一直是軟肋，上個季度，福特電動汽車部門 Model E 僅賣了 1 萬輛汽車，營收只有 1 億美元，虧損達(dá)到 13 億美元，相當(dāng)于每賣出一輛車就虧損 13.2 萬美元 (約合人民幣 95.6 萬元）。

根據(jù)福特汽車的盈利預(yù)測，預(yù)計到今年年底，電動車業(yè)務(wù)的虧損額將增至約 55 億美元，這意味著，下半年的虧損仍會繼續(xù)擴(kuò)大。

雖然一直在虧錢，但是福特汽車很重視電氣化轉(zhuǎn)型，曾宣布從 2022 年到 2026 年在全球范圍內(nèi)投資超過 500 億美元，用于電氣化車型及電池技術(shù)的研發(fā)，還明確了一個銷量目標(biāo)：2026 年電動汽車年產(chǎn)量將超過 200 萬輛、2030 年前實現(xiàn)歐洲車型全面電動化。

然而現(xiàn)實總是殘酷的，歐洲市場需求持續(xù)低迷，一些國家甚至公開質(zhì)疑激進(jìn)的電氣化戰(zhàn)略，福特的業(yè)績自然好看不到哪去。

歐洲汽車工業(yè)協(xié)會 (ACEA) 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6 月歐洲純電動汽車市場份額下降 0.6 個百分點至 15.9%。上半年，純電動汽車市場份額為 13.9%，低于去年同期。

即便在國內(nèi)表現(xiàn)也很差，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024 年上半年，福特電馬在中國的累計零售銷量僅為 571 輛，月均零售銷量為 95 輛左右，今年 3 月，福特電馬在國內(nèi)的單月零售銷量只有 23 輛。

面對巨額成本和虧損的雙重壓力，福特也曾宣布暫緩電動化轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

不久前，他們承認(rèn)此前制定的發(fā)展計劃過于激進(jìn)，開始扭頭布局混動車。計劃到 2030 年為旗下所有燃油車型推出混動版本，還推遲了部分電動車型的上市。

除了削減電動車成本、生產(chǎn)混動汽車外，福特還決定加大燃油汽車的生產(chǎn)力度。

福特汽車 CEO 吉姆?法利此前表示，和電動汽車不同，超級皮卡有著巨大的市場需求和豐厚利潤。公司將把位于加拿大安大略省的奧克維爾工廠用于生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油版超級皮卡，而不是此前計劃的電動探險者和林肯航海家 SUV。

其實不僅是福特，另一美國汽車巨頭通用汽車也因市場需求不足，放慢電動化步伐。

其位于底特律的奧萊恩組裝廠，電動汽車生產(chǎn)線第二次推遲投產(chǎn)時間。這座工廠原計劃于去年底開始生產(chǎn)雪佛蘭 Silverado EV，但現(xiàn)在推遲到了 2026 年。

通用汽車 CEO 瑪麗?博拉承認(rèn)，公司無法實現(xiàn)到 2025 年底生產(chǎn) 100 萬輛電動汽車的目標(biāo)。未來電動汽車計劃將根據(jù)需求靈活調(diào)整。此外，通用還決定推遲一款別克插電式混合動力車的上市。

不止福特、通用，保時捷、梅賽德斯-奔馳、捷豹路虎等汽車制造商也作出推遲電動汽車進(jìn)程的決定。

保時捷在近日宣布，放棄電動汽車遠(yuǎn)期銷售目標(biāo)，此前該公司計劃到 2030 年電動車銷量占比超 80%。本周一保時捷表示，這已不再是公司的具體目標(biāo)，因為向電動汽車轉(zhuǎn)型的時間比五年前預(yù)計得更久。

02 、還是靠燃油掙錢

雖然電動車賣一輛虧 4.23 萬美元，在第二季度，福特汽車其它業(yè)務(wù)表現(xiàn)還是可以的。

第二季度總營收為 478 億美元，同比小幅增長了 6%，超出了市場的普遍預(yù)期，此前分析師預(yù)期下降 3.6% 至 433.7 億美元。

上半年總營收為 906 億美元，去年同期總收入為 864.28 億美元，同比增長約 4.8%，凈利潤為 32 億美元，息稅前利潤為 55 億美元。相比之下，去年同期累計凈利潤為 36.79 億美元，同比減少 13.92%。調(diào)整后的每股收益為 0.79 美元，而去年同期為 0.92 美元。

顯然，又是增收不增利。

除了電動車不掙錢，影響福特第二季度盈利表現(xiàn)的還有一個原因。

福特表示，因為需要增加車輛問題相關(guān)支出的保修儲備金，所以公司的盈利能力受到影響。

一個冷知識，福特的召回率排在汽車行業(yè)榜首。

也就是說，售后維修的成本拖累了福特的盈利表現(xiàn)，首席財務(wù)官 John Lawler 表示，維修成本與 2021 年及更早的車輛有關(guān)，Lawler 還指出，新款 F 系列皮卡和探險者 SUV 于 2024 年上半年推出，這也導(dǎo)致了成本上升。

而且，Lawler 并沒有透露福特在第二季度的總保修成本，但表示比上季增加了 8 億美元。

拋去兩項需要大量花錢的項目，其它都是福特的金口袋了。

眾所周知，在 Ford + 計劃下，福特將其集團(tuán)業(yè)務(wù)分為三個部門，分別為，福特藍(lán)色（Ford Blue）部門負(fù)責(zé)傳統(tǒng)動力汽車（包括混動）業(yè)務(wù)，而福特 Model E 部門負(fù)責(zé)電動汽車業(yè)務(wù)，福特 Pro 部門則負(fù)責(zé)商用和超級卡車業(yè)務(wù)。

而且，福特也表示，總營收的上漲得益于批發(fā)量的增長，受益于新款 F-150 皮卡和 Transit 商用貨車“創(chuàng)紀(jì)錄”銷量帶來的勢頭，在二季度，福特汽車還成為美國市場銷量第一的燃油車品牌。

具體來看，F(xiàn)ord Blue 燃油車業(yè)務(wù)單元的批發(fā)量和收入分別增長 3% 和 7%，混合動力車型銷量同比增長 34%，占福特全球總銷量近 9%，這比去年同期高出了 2 個百分點。

其總收入達(dá)到 267 億美元，超出分析師預(yù)期的 256.3 億美元，息稅前利潤達(dá)到了 11.71 億美元，光這一個業(yè)務(wù)部門，就基本填平了其電動化部門的虧損。

最能掙錢的則是福特 Pro 商業(yè)車業(yè)務(wù)部門，營收為 170 億美元，超出分析師預(yù)期的 164.8 億美元，增長了 9%，是同期產(chǎn)品出貨量增長率的三倍。而且，F(xiàn)ord Pro 商用車業(yè)務(wù)單元提供的付費軟件服務(wù)的訂購量，在上季度增長了 35%。

息稅前利潤為 25.64 億美元，利潤率達(dá)到了 15.9%，同比增長 2.9 個百分點。

顯然，福特也是意識到，其 F 系列和商用 Super Duty 卡車對于其今年及未來的盈利至關(guān)重要。

所以福特也宣布，將提高 Super Duty 的產(chǎn)量，并將奧克維爾工廠的電動卡車裝配廠改造為超級卡車裝配廠，以滿足市場對大型 Super Duty 卡車的需求。

為了進(jìn)一步提振財務(wù)表現(xiàn)，福特還把位于田納西州的大型 BlueOval City EV 園區(qū)的電動汽車生產(chǎn)，從最初的 2025 年推遲到 2026 年。

此外，福特還上調(diào)了全年自由現(xiàn)金流目標(biāo)，上調(diào) 10 億美元至 75 億美元至 85 億美元之間，但維持了其對 2024 年盈利的預(yù)期，息稅前利潤 100 億美元至 120 億美元。

不過即便如此，增收不增利的表現(xiàn)傳遞到資本市場的表現(xiàn)是，美股盤后一度大跌超 11%。

有海外分析師認(rèn)為，福特雖然上調(diào)全年的自由現(xiàn)金流目標(biāo)，但維持其對 2024 年盈利的預(yù)期，也就意味著，福特自身也對自己的盈利能力沒有信心，這就讓一些原本希望上調(diào)的投資者感到失望。

要想把盈利能力提上來，就看福特電動化下一步怎么走了。

本文來自微信公眾號：微信公眾號（ID：null），作者：王磊劉雅杰

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